Bernstein’dan Bitcoin ve kriptoda ayı sezonu yorumu: Sanıldığı kadar kötü değil

Gautam Chhugani liderliğindeki Bernstein analistleri, Bitcoin’de yaşanan ayı piyasasının önceki döngülere kıyasla çok daha sınırlı ilerlediğini belirttiler. Kripto para ekosisteminin olgunlaşması ve özellikle kurumsal alımların Bitcoin’e gelmesinin piyasayı büyüttüğünü belirten analistler, daha önceden yıl sonu için belirttikleri 150 bin dolarlık fiyat hedeflerini de korudular.

“%75 ilâ %90’dan %54’e kadar indi”

Bitcoin’in ekim ayındaki 125 bin dolarlık zirvesinden bugün %54 düştüğünü ifade eden analistler, eski döngülerde bu oranın %75 ilâ %90 arasında değiştiği bilgisini verdiler:

“Bu durumun arkasında kurumsal alımların fazlalaşması olduğu çok açık… Artık piyasa olgunlaştı, bu nedenle içinde bulunduğumuz döngü, öncekilere kıyasla çok daha dayanıklı duruyor. Geçmiş döngülerde ayı piyasaları genelde 12 ilâ 15 ay arasında olurdu. Burada ise şu ana kadar 8 ay geçti. Yani zaman açısından da klasik ayı piyasalarının gerisinde bulunuyor. Yine burada ‘Kesin dip geldi’ demek doğru olmayacaktır”

“Para girişleri sanıldığı kadar kötü değil”

Bernstein’a göre yatırımcı psikolojisi çok olumsuz olsa da, para akışları aynı derecede kötü görünmüyor:

“2026 yılında Bitcoin’e toplam yaklaşık 10 milyar dolar net giriş oldu. Bu rakam 2025’teki 60 milyar doların oldukça altında ancak bu seneki çıkışlar toplam büyüklüğe göre oldukça sınırlı kalıyor. Spot Bitcoin ETF’lerinden bu yıl yaklaşık 5,5 milyar dolar çıktı. ETF’lerin toplam büyüklüğü ise 74 milyar dolar… Bu büyüklükteki bir varlık sınıfında 5.5 milyar, yatırımcıların düşündüğü kadar kötü bir duruma işaret etmiyor. Sadece Bitcoin fiyatı %50 düştüğü için insanlar psikolojik olarak daha kötü hissediyor. Ancak fon akışlarına bakıldığında tablo, fiyat kadar kötü görünmüyor”