CryptoQuant analistinden Strategy uyarısı: “Zincirleme riske dikkat”

Strategy’nin elindeki 840 bin adetlik Bitcoin miktarı, en büyük kripto parada fiyat düştükçe büyük bir riske dönüşmeye başladı. Bitcoin’in dün yeniden sert düşüş yaşaması ve 60 bin doların altına inmesi, Strategy hisselerine de büyük darbe vurdu. Şirketin ana hissesi, 2024’ün mart ayından bu yana ilk kez 100 doların altına indi. Bu durum yatırımcılarda son dönemde telaffuz edilen korkuları daha da artırdı.

“Artık agresif alıcı değil, savunma modunda…”

CryptoQuant’ın bilinen analistlerinden Alex Adler ise Strategy’deki gidişatı değerlendirdi. Analizine şirketin alım politikasını değiştirdiğini söyleyerek başlayan Adler, “şu an için” bir tehlike görmediğini de belirtti:

“Bu zamana kadar Strategy’nin uyguladığı strateji basitti. Sürekli hisse ve tahvil ihraç ederek para topluyor, daha sonra da mümkün olduğunca fazla Bitcoin alıyordu. Ancak artık bu dönem sona ermeye başladı. Son dönemde şirket BTC alımlarını haftalık bazda 3’te 2 oranında azalttı. Haziran sonu itibarıyla 1.4 milyar dolarlık dolar rezervi oluşturdu. Şu anda bir tehlike yok. Ancak gelecekte bakılacak en önemli gösterge, şirketin temettü ve tahvil faizlerini ödemek için Bitcoin satmaya başlayıp başlamayacağı… Şu an böyle bir satışa gerek yok. Ama ileride böyle bir modele geçilirse, özellikle düzenli satışlar gelirse, o zaman Bitcoin üzerindeki satış baskısı artacaktır”

“Şirketin iflas edeceğini düşünmüyorum”

Strategy’nin nakit rezervinin şu anda arttığını belirten Adler iflas gibi bir tehlikenin bulunmadığını belirtti:

“Şirketin nakit rezervi artıyor. Daha az BTC alıyor. Aslında daha temkinli davranıyor. Dolayısıyla yapısal bir risk yok. İflas gibi bir tehlike bence bulunmuyor”

“Dikkat edilmesi gereken zincirleme risk…”

En çok dikkat edilmesi gereken konunun, Bitcoin fiyatının ne kadar süreyle 75 bin doların altına kalacağı olduğunu belirten Adler, zincirleme risk tehlikesine değindi:

“Eğer Bitcoin aylarca, Strategy’nin alım ortalaması olan 75 bin doların altında kalırsa, MSTR’nin primi de erimeye başlar. Şirket artık kolay sermaye toplayamaz. Bu durum, çok daha fazla Bitcoin satışı yapmak zorunda kalmasına neden olur. Bu da zincirleme bir risk yaratır. Kritik seviye bence 75 bin dolar…”