Fed faiz kararından önce bilmeniz gerekenler

Dünya finans piyasaları bir kez daha Fed’in faiz kararına odaklandı. Son 1 yılda olduğu gibi beklentiler yine Fed’in faizleri sabit bırakması yönünde ancak kurum başkanı Jerome Powell’ın açıklama sonrası TSİ 21.30’daki açıklamaları da büyük önem taşıyor. Eğer Powell beklentiler dahilinde eylül ayı için bir faiz indirimine gideceklerini açıkça söylerse bu durum, resesyon tehlikesinde olduğu belirtilen ABD ekonomisi için bir can suyu olabilir.

Analistlerin ve ekonomistlerin takip ettiği “CME FedWatch Tool” rakamlarına göre de kurumun bu akşam faiz indirme olasılığı şu an için %3 civarında… Faizlerin sabit tutulma olasılığı da %96.9… Ancak aşağıda gösterilen 18 Eylül günkü toplantı grafiğine bakıldığında ise piyasalar yüzde 100 oranında bir indirim beklentisindeler. Oranların ayrıldığı nokta ise faiz indiriminin ne kadar olacağı konusu…

“Powell istemese de olacak…”

Uzmanlar, son faiz artırımını geçen sene temmuz ayında yapan Fed’in oranı sabit tutmasını bekliyor. ABD medyasından CNBC’ye konuşan yatırım yönetim şirketi Glenmede’in yatırım strateji yöneticisi Michael Reynolds, “Asıl dikkat edilmesi gereken nokta toplantı sonrası yapılacak açıklamalar. Powell ve diğer yöneticiler yatırımcıların eylül ayındaki bir faiz indirimini fiyatlamaya başlamasını istemiyorlar ama bence bundan başka hiçbir seçenek yok. O fiyatlama olacaktır” dedi.

“Enflasyonun nereye gittiğini onlar da bilmiyor”

CNBC’ye konuşan bir başka isim ise Yale Üniversitesi profesörü ve Fed eski yöneticilerinden Bill English’ti. English, Powell’ın konuşmasının geçmişte olduğu gibi net olmayacağını belirtti:

“Enflasyon rakamları bu sene çok inişli çıkışlıydı. Kış aylarında yüksek seviyede bazı veriler gördük. Şimdi de birkaç aydır iyi veriler görüyoruz. Ancak Fed yöneticileri de enflasyonun ne yönde gittiğini hala göremiyorlar. Eylül ayına dair bir mesaj verebilirler ama daha sonraki yol haritasının ne olacağını detaylı şekilde söylemeyeceklerdir”

Son indirimden 4 sene geçti

Fed son faiz indirimini koronavirüs pandemisinin dünyada resmen tanındığı 2020’nin mart ayında yapmıştı. Kurum, yaklaşık 15 gün içerisinde 2 adet faiz indirimi yapmış ve 3 Mart’ta 50, 16 Mart’ta ise 100 baz puanlık devasa indirimlerde bulunmuştu. Daha sonra 2 sene faizleri sabit tutan Fed, ABD’de enflasyonun adeta patlamasıyla 2022’nin mart ayında faiz artırımlarına geçmiş ve 2023’ün temmuz ayına kadar tarihinin en büyük faiz artırım politikalarından birini uygulamıştı.

Tutabildikleri kadar yukarıda tuttular!

Fed son dönemde faizleri artırmasa da, indirmeyerek de, “Tutabildiğin kadar yukarıda tut” politikasını uyguladı. Fed 12 aydır faizlere hiç dokunmadı. Kurum ayrıca 1995’ten bu yana en uzun süreli faizleri sabit tuttuğu dönemlerinden birini de yaşıyor. 12 aydır faizleri sabit tutan Fed, Mart 1997’den Eylül 1998’e 18 ay ve Haziran 2006’dan Eylül 2007’ye kadar da 15 ay faizleri sabit tutmuştu. Dolayısıyla son 30 yılda en çok sabit tutulan 3. zaman dilimi olarak bu dönem ön plana çıkıyor.

Dot-plot haziranda açıklanmıştı

Bilindiği üzere Fed üyelerinin nokta-grafik olarak da bilinen dot-plot tahminleri senede 4 kez açıklanıyor. Son grafik 12 Haziran’daki toplantıda açıklanmıştı. Aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi birçok Fed üyesi, faiz indirimlerinin 2025’te hızlanması beklentisi içerisindeler… Bir sonraki nokta-grafik tahminleri ise eylül ayındaki toplantıda açıklanacak.