Dünyanın beklediği Fed kararı öncesi bilmeniz gerekenler

Trump’ın başkan olduğundan bu yana sert şekilde eleştirdiği ve faiz indirimleri konusunda baskı yaptığı Fed’in bugün 25 baz puanlık bir indirim yapması bekleniyor. Eğer indirim kararı gelirse bu, Fed’in 2025 yılındaki ilk faiz indirimi olacak. Kurum, 2020’deki koronavirüs döneminden sonra ilk kez geçen sene eylül ayında faiz indirimi yapmış ve faizleri %5 seviyesinden (%5.25-5.50 aralığı) 100 baz puan aşağıya çekmişti.

Powell enflasyona mı, iş piyasasına mı odaklanacak?

Fed’in kararından çok ise kurum başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları önem taşıyacak. Powell’ın faiz indirimleri ve indirimlerin hızı konusundaki sözleri en ince detaylarına kadar takip edilecek. Fed’in zor bir dönemde faiz indirimlerine başlayacak olması da dikkat çekiyor. Kurum, faizlerin yüksek kaldığı ancak enflasyonun da, istenen ve hedeflenen %2’lik seviyeye inmediği bir dönemde oranları düşürecek. Dolayısıyla bundan sonraki gidişat hakkında Powell’ın sözleri de büyük önem arz edecek.

Hatırlanacağı gibi ağustos ayı enflasyonu %2.9 olarak açıklanmıştı. Fed, faizleri 2022’nin mart ayında yükseltmeye başlamış ve enflasyon %9’lu seviyelerden %3’ün altına kadar indirilmişti. Ancak son dönemde iş piyasasında görülen kötü gidişat, tarım dışı istihdam rakamlarının büyük farklarla revize edilmesi ABD devlet kurumlarına olan güveni de zedelemişti. İşte böyle bir ortamda Powell ve Fed yönetim kurulu, adeta enflasyon ile iş piyasası arasında bir yerde karar vermek zorunda kalacak. Enflasyonu daha da yukarı götürmeyecek, ancak iş piyasasını da daha fazla zorlamayacak bir yol izlenmeye çalışılacak.

Nokta grafikler de açıklanacak

Powell’ın sözleri kadar “dot-plot” olarak bilinen nokta grafikler de bugün açıklanacak. Senede 4 kez açıklanan ve son olarak haziran ayında yayımlanan nokta grafikler, Fed üye ve şube başkanlarının geleceğe dair tahminlerini ve düşüncelerini içeriyor. Dot-plot öngörülerinin haziran ayına göre bir hayli değişmesi bekleniyor.

Yukarıdaki haziran ayı dot-plot grafiğinde 2025’in sonunda, 7 üyenin faizlerin bugünkü gibi kalması, 2 üyenin 25 baz puanlık, 8 üyenin 50 baz puanlık ve 2 üyenin de 75 baz puanlık indirim olması gerektiğini düşündükleri görülüyor. Ancak iş piyasasındaki kötü gidişatın bu tabloyu değiştirmesi bekleniyor.

Miran da geldi

Fed’in yönetim kuruluna dün itibarıyla Trump yanlısı bir üye daha katıldı. Beyaz Saray’a bağlı olan Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Stephen Miran, bu görevinin yanında Fed üyeliği de yapacak. Miran 2026’nın ocak ayı sonuna kadar bu görevde kalacak. Ağustos ayında görevi bırakan Adriana Kugler’ın yerine göreve başlayan Miran, Trump’a yakınlığıyla ve agresif faiz indirimleri olması gerektiği yönündeki düşüncesiyle biliniyor.

Aşağıdaki grafikte de görüldüğü üzere piyasalar %95’in üzerinde 25 baz puanlık, %4 seviyelerinde de 50 baz puanlık bir indirim beklentisi içinde… Faizlerin sabit bırakılması ise beklenmiyor.

Bundan sonraki Fed toplantısı ise 29 Ekim’de yapılacak.