JPMorgan: Bitcoin’deki düşüşün iki ana nedeni var

ABD’li bankacılık devi JPMorgan’a göre, Bitcoin’in kısa vadeli fiyatında madencilerin satış baskısından çok Michael Saylor’ın şirketi Strategy’nin bilanço dayanıklılığı belirleyici olacak.

Banka, konuya ilişkin yayımladığı son raporda Bitcoin fiyatındaki aşağı yönlü baskının iki ana nedeni olduğunu öne sürdü:

• Bitcoin ağındaki hash rate ve zorluk seviyesindeki düşüş
• Strategy ile ilgili yaşanan gelişmeler

Banka analistleri, hash rate ve zorluk seviyesindeki düşüşün iki temel nedenden kaynaklandığını belirtiyor. İlk neden, Çinli yetkililerin artan madencilik faaliyetlerinin hemen ardından bu faaliyetlerin yasak olduğunu hatırlatan açıklamalar yapması. İkinci neden ise Çin dışında yüksek maliyetle iş yapan madencilerin enerji fiyatları ile düşük Bitcoin fiyatı arasında kalarak faaliyetlerini yavaşlatmak zorunda kalması. JPMorgan, hash rate’teki gerilemeye rağmen Bitcoin’in hâlâ üretim maliyetinin altında işlem gördüğünü vurgulayarak bu durumun madencileri satış yapmaya zorladığını ifade ediyor.

JPMorgan’a göre, Bitcoin’in ortalama üretim maliyeti 90 bin dolar. Raporda, “Karlılık azaldıkça üretim maliyeti yüksek olan madenciler, son haftalarda satış yapmak zorunda kaldı.” deniyor.

Öte yandan JPMorgan, esas kritik konunun Strategy’nin bilançosunun güçlü kalıp kalmayacağı olduğunu vurguluyor. Analistler, şirketin elindeki 1.44 milyar dolarlık nakit paranın zorunlu bir Bitcoin satışı ihtimalini büyük ölçüde azalttığı görüşünde. Banka ayrıca, Strategy’nin son günlerde sıkça gündemi meşgul eden MSCI endekslerinden çıkarılma riskinin halihazırda fiyatlandığını savunuyor. Raporda, “Olası bir çıkarılma kararı, ilave bir ciddi düşüş yaratmayabilir, çünkü risk zaten büyük ölçüde fiyatlanmış durumda.” ifadeleri yer alıyor.

Son olarak JPMorgan, Bitcoin için fiyat hedefinin 170 bin dolar civarında olduğunu yineledi. Banka, makro koşulların istikrar kazanması halinde bu seviyeye önümümüzdeki 6 ila 12 ayda ulaşabileceğini iddia ediyor.