Strategy hissesinde short işlemler rekor seviyede: Sebebi düşüş beklentisi değil!

2020’den bu yana Bitcoin alması ve bu alımlardan taviz vermemesi nedeniyle zamanla kaldıraçlı bir Bitcoin aracına dönüşen Strategy şirketinin ana hissesi MSTR, artık yatırımcıların korunma taktiklerinde de kullanılıyor.

Son gelen verilere göre, Strategy şirketinin toplam piyasa değerinin %14’ü kadar, MSTR hissesi için short işlem açıldı. Hatta bir başka büyük kripto şirketi Coinbase’de de bu oran %11 olarak gösteriliyor. Bu oranların normal şartlara göre çok yüksek olduğu belirtiliyor.

Peki yatırımcıların önemli bir bölümü MSTR hissesinde neden “short” işlem açıyor. Uzmanlar bunu bir “önlem alma” yani “hedge” olarak yorumluyor.

MSTR hissesinin, Bitcoin yükselişinde daha çok yükselmesi, ancak düşüşte de daha sert değer kaybetmesi yatırımcıların ilgisinin arkasındaki en büyük sebep…

Uzmanlara göre; Bitcoin ETF’i alan yatırımcı aynı ana MSTR hissesinde “short” işlem de açıyor. Bitcoin düşerse, açılan “short” işlemden ötürü MSTR daha çok düşüyor. Burada ETF’ten elde edilen zarar, MSTR hissesindeki düşüşle telafi ediliyor. Hatta belki kâra bile geçiliyor. Ancak Bitcoin yükselirse de, ETF’ten elde edilecek kâr azalabiliyor ancak salt düşüşten elde edilecek kayıp kadar da zarar görülmüyor.

Yani bu bir “Bitcoin düşecek” işleminden öte, bir “MSTR zaten pahalı, düşüş olursa short’tan daha çok kazanırım ama yükseliş olursa da çok kaybetmem” yatırımı olarak gösteriliyor.

Taktik işe yaramadı

Ancak uzmanlar bu taktiğin bu sene işe yaramadığını da belirtiyorlar. Çünkü MSTR düşüşüne oranla Bitcoin ETF değeri çok daha fazla düştü. MSTR 2026’da %20 düşerken bu oran, en büyük Bitcoin spot ETF’i olan IBIT için %27 oldu.

Yani “ETF long, MSTR short” taktiği tutmadı! Çünkü “short” edilen MSTR hissesi, IBIT hissesine göre daha az düştü. Bu stratejiye göre daha fazla düşmesi gerekiyordu.