İngiliz bankacılık devi Standard Chartered, Ether’in (ETH) son dönemdeki fiyat zayıflığının Ethereum ağının güçlenen temel metriklerini yansıtmadığını belirterek ETH’in mevcut görünümünü 2001 dot-com balonunun patladığı dönemdeki Amazon’a benzetti.
Hisse, şirketin kendisi değildir
Bankanın Dijital Varlık Araştırmaları Küresel Direktörü Geoffrey Kendrick, perşembe günü paylaştığı yeni Ethereum raporunda, ETH’nin performansını Amazon kurucusu Jeff Bezos’un 2001 teknoloji balonu döneminde şirketin hissesi için yaptığı değerlendirmeyle ilişkilendirdi.
Kendrick, Bezos’un 2018’deki bir konuşmasına atıfta bulunarak özetle şu noktaya dikkat çekti: Hisse senedi şirketin kendisi değildir. Şirket de hisse senedinden ibaret değildir. Bezos’un aktardığına göre Amazon hissesi, 113 dolardan 6 dolara gerilerken şirketin tüm iç iş metrikleri tam tersine sürekli iyileşiyordu. Yani fiyat yanlış yönde hareket ederken şirketin içindeki her şey doğru yönde ilerliyordu.
Kendrick ayrıca, hisse bölünmelerine göre düzeltildiğinde Amazon hissesinin 2001’deki dip seviyelerinden bu yana 1.000 kat değer kazandığını hatırlatarak “ETH’nin de temel metriklerini yakalaması yalnızca bir zaman meselesi” değerlendirmesinde bulundu.
Temel metrikler zirveye yakın, fiyat geride
Kendrick’e göre Ethereum’un işlem sayısı ve ETH cinsinden ölçülen toplam kilitli değeri (TVL) gibi temel metrikleri tüm zamanların zirvelerine yakın seyrediyor. Buna karşın ETH fiyatı, Ağustos 2025’teki zirvesinden yaklaşık yüzde 57 değer kaybederek 2 bin doların altına geriledi. Aynı dönemde ETH/Bitcoin oranı da yaklaşık yüzde 37 düştü.
Güçlenen metriklerin nihayetinde fiyatları da yukarı taşıması gerektiğini savunan Kendrick, uzun vadeli olumlu beklentilerini koruduğunu vurguladı. Banka, ETH için 2026 sonunda 4 bin dolar, 2030 sonunda ise 40 bin dolar hedefini yineledi. Kendrick ayrıca ETH/BTC oranının on yılın sonuna doğru 2021 zirvelerine, yani 0.08 civarına yeniden yükselmesini bekliyor.
Stabil coin’ler ve gerçek dünya varlıkları, tezi besliyor
Kendrick’in olumlu senaryosunun önemli bir bölümünü, Ethereum’un stabil coin’ler ve tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWA) alanındaki hâkimiyeti oluşturuyor.
Banka, şu anda yaklaşık 321 milyar dolar olan stabil coin piyasa değerinin 2028 sonuna kadar altı katına çıkarak yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşabileceği öngörüsünü tekrarladı. Kendrick, mevcut durumda tüm stabil coin’lerin yüzde 54’ünün Ethereum üzerinde bulunduğunu, stabil coin’lerin 2026’nın bugüne kadarki bölümünde Ethereum işlemlerinin yaklaşık üçte birini ve ağdaki brüt TVL’nin yüzde 60’ını oluşturduğunu belirtti.
RWA tarafında ise sektörün 2028 sonuna kadar 50 kat büyüyerek 2 trilyon dolara ulaşabileceği ifade edildi. Kendrick, Ethereum’un bu alanda da öne çıktığını, RWA’ların yaklaşık yüzde 62’sine ve aktif zincir üstü kredilerin yüzde 68’ine ev sahipliği yaptığını aktardı.
Kendrick’e göre RWA pazarındaki beklenen 50 katlık büyüme gerçekleşirse bu sektörün Ethereum açısından önemi çarpıcı biçimde artacak, işlem sayıları ve TVL yeni rekorlar kırmaya devam ederek ETH fiyatlarını yukarı taşıyacak.
Daha Fazlasını Okuyun
